Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы. Финансовое состояние организации оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.
Финансовое состояние формируется в процессе хозяйственной деятельности организации и во многом определяется взаимоотношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей анализа финансового состояния позволяет получить достаточно полную характеристику возможностей предприятия обеспечивать бесперебойную хозяйственную деятельность, его инвестиционной привлекательности, платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, определить перспективы развития .
В изучении финансового состояния конкретной организации заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К внутренним пользователям относятся собственники и администрация организации, к внешним - кредиторы, инвесторы, коммерческие партнеры. Анализ финансового состояния, проводимый в интересах внутренних пользователей, направлен на выявление наиболее слабых позиций в финансовой деятельности предприятия в целях их укрепления и определения возможностей, условий работы предприятия, создания информационной базы для принятия управленческих решений, обеспечивающих эффективную работу организации . В таблице 2.2 приведены основные показатели компании.
Таблица 2.2. Показатели финансово - экономической деятельности ОАО «Лукойл»
Наименование показателя 2005 2006 2007
Стоимость чистых активов эмитента, тыс. руб. 194 381 524 236 892 662 266 317 209
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, % 47.81 52,31 49,91
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % 22,81 41,83 44,01
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, % 1,68 65,94 25,17
Уровень просроченной задолженности, % 1,55 6,46 0,25
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз 5,05 4,40 1,15
Доля дивидендов в прибыли, % 30,52 - -
Производительность труда, тыс. руб./чел. 189 015 304 625 86 626,58
Амортизация к объему выручки, % 0,17 0,11 0,10
Данные в таблице приводятся на основании финансовой отчетности ОАО "ЛУКОЙЛ" за соответствующие годы до изменений, внесенных после проведения годовых собраний акционеров. Для расчета приведенных в таблице показателей за 2006-2007 гг. использовалась методика, рекомендуемая Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР от 16.03.2005 №05-5/пз-н. Для расчета показателей за 2001-2004 гг. использовалась методика, рекомендуемая Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 02.07.2003 №03-32/пс.
Стоимость чистых активов Компании росла и на конец 2006 г. составила 236,9 млрд руб.; чистые активы за этот период выросли в 4 раза. В течение 2006 г. величина чистых активов выросла на 42,5 млрд руб., или на 21,9%, по сравнению с началом 2005 г., что связано с получением Компанией чистой прибыли в размере 66,3 млрд руб. за 2005 г. Однако рост стоимости чистых активов Компании был компенсирован объявлением дивидендов за 2004 г. в сумме 23,8 млрд руб. Стоимость чистых активов по состоянию на 31 марта 2006 г. увеличилась по сравнению с началом 2006 г. на 29,4 млрд руб. и достигла 266,3 млрд руб., что было обусловлено получением чистой прибыли в размере 29,4 млрд руб.
Увеличение отношения суммы привлеченных средств к собственному капиталу до 52,3% по состоянию на 31 декабря 2005 г. по сравнению с 47,8% по состоянию на 31 декабря 2004 г. произошло в результате опережающего роста торговой кредиторской задолженности относительно увеличения чистых активов. На рост этого показателя также оказала влияние выплата дивидендов за 2004 г. В то же время в конце первого квартала 2006 г. это отношение снизилось до 49,9%, что было вызвано ростом собственного капитала.
В 2005 г. произошел рост отношения суммы краткосрочных обязательств к собственному капиталу Компании с 22,8% в начале 2005 г. до 41,8%. Основной причиной роста данного показателя являлись выплата дивидендов и рост кредиторской задолженности на 38,7 млрд руб., или на 119%, по сравнению с началом года, что в основном связано с ростом закупочных цен на нефть и нефтепродукты. В конце первого квартала указанный показатель незначительно вырос до 44,0%.
Уровень просроченной кредиторской задолженности к концу 2005 г. вырос до 6,5% по сравнению с 1,6% на начало 2005 г. В то же время к концу первого квартала 2006 г. этот показатель снизился до 0,25%, что говорит о высоком качестве работы с просроченной задолженностью и свидетельствует о высоком уровне финансовой дисциплины в Компании.
Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 4,4 раза по сравнению с 5,0 в 2004 г. Причиной снижения оборачиваемости является увеличение остатков дебиторской задолженности по операциям внутри Группы «ЛУКОЙЛ», что в основном связано с переходом с 2005 г. на новую схему загрузки НПЗ Группы «ЛУКОЙЛ» сырьем, заключающейся в продаже им нефти, в отличие от поставки нефти на переработку, как было ранее. В первом квартале 2006 г. оборачиваемость незначительно выросла и составила 4,6 раза (в годовом выражении). Рост производительности труда до 304 625 тыс. руб./чел., или на 61,2%, по сравнению с 2004 г., является следствием роста выручки Компании в связи с благоприятной ценовой конъюнктурой на мировых рынках нефти и нефтепродуктов. В первом квартале 2006 г. рост производительности труда продолжился и составил 346 506 тыс. руб./чел. (в годовом выражении), что также объясняется увеличением выручки благодаря росту мировых цен на нефть и нефтепродукты.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам за счет наличия готовых средств платежа (остатка денежных средств) и других ликвидных активов (табл. 2.3).
Таблица 2.3. Ликвидность ОАО «Лукойл»
Наименование показателя 2004 2005 2006 2007
Собственные оборотные средства, тыс.руб. -19 465 919 10 163 385 59 901 299 75 010 231
Индекс постоянного актива 1,14 0.95 0,79 0,76
Коэффициент текущей ликвидности 1,74 2.32 1,75 1,69
Коэффициент быстрой ликвидности 1,39 2.04 1,53 1,54
Коэффициент автономии собственных средств 0,60 0.68 0,66 0,67
Собственные оборотные средства выросли в 2005 г. до 59,9 млрд руб. По состоянию на 31 марта 2006 г. собственные оборотные средства составили 75,0 млрд. руб. Основной причиной изменения данного показателя стало увеличение торговой дебиторской задолженности, вызванное ростом выручки от продаж.
Свидетельством устойчивости финансового положения и высокой степени платежеспособности Компании как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу являются показатели текущей и быстрой ликвидности, которые составили по состоянию на 31 декабря 2005 г. 1,75 и 1,53, соответственно. Это превышает нормативное значение, равное 1,5. По состоянию на 31 марта 2006 г. коэффициенты ликвидности остались примерно на том же уровне, что и в начале года, и составили 1,69 и 1,54 соответственно. Снижение данных показателей в 2005 г. по отношению к уровню 2004 г., который составлял 2,32 и 1,94 соответственно, объясняется более значительным ростом торговой кредиторской задолженности по отношению к торговой дебиторской задолженности, что вызвано переходом на новую схему загрузки НПЗ Группы «ЛУКОЙЛ» сырьем, а также ростом закупочных цен на нефть.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.
Финансовая устойчивость — характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей.
Структура капитала — один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала. Этот показатель применяется при определении уровня финансовой устойчивости предприятия, при управлении эффектом финансового рычага, при расчете средневзвешенной стоимости капитала и в других случаях. Целевая финансовая структура капитала — один из внутренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий период.
Оптимизация структуры капитала — процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия (табл. 2.4).
Размер уставного капитала ОАО "ЛУКОЙЛ" составляет 21 264 081 руб. 37,5 коп. (табл. 2.4).
Таблица 2.4. Размер и структура капитала ОАО «Лукойл»
тыс. руб.
Наименование показателя 2004 2005 2006 2007
Уставный капитал 21 264 21 264 21 264 21 264
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи) - - - -
Резервный капитал 3 191 3 191 3 191 3 191
Добавочный капитал 14 083 712 14 059 397 14 059 395 14 059 395
Нераспределенная прибыль прошлых лет 122 659 084 180 297 672 222 808 812 252 233 359
Нераспределенная прибыль отчетного года
ИТОГО 136 767 251 194 381 524 236 892 662 266 317 209
За период с 2002 г. по 2005 г оборотные средства ОАО "ЛУКОЙЛ" выросли с 83,3 млрд. руб. до 183,8 млрд. руб., что связано с увеличением объемов производства и реализации, ростом цен на готовую продукцию, сырье и материалы. За 1 квартал 2006 года оборотные средства ОАО "ЛУКОЙЛ" увеличились до 207,9 млрд. руб. Доля оборотных средств в активах баланса имеет тенденцию к сокращению. Так, удельный вес оборотных активов к валюте баланса сократился с 78% в 1998 г. до 52,1% по итогам 1 квартала 2006 года, в результате роста долгосрочных финансовых вложений в составе внеоборотных активов Компании.
Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность, доля которой сократилась с 78,3% на конец 2002 г до 74% на конец марта 2006 г. Одновременно в рассматриваемый период денежные средства Компании выросли в 6 раз до 15,8 млрд. руб. Удельный вес запасов в оборотных активах снизился более чем вдвое – с 4,8% до 2,2%, в абсолютном выражении - соответственно с 4 до 4,5 млрд.руб.
Источники финансирования оборотных средств:
- собственные источники (выручка, амортизация);
- заемные средства (займы и кредиты).
Компания строит свою политику по отношению к оборотным активам, исходя из следующих принципов:
1. Заблаговременное планирование предстоящих расходов и доходов ОАО "ЛУКОЙЛ" и Группы "ЛУКОЙЛ". Для этого в рамках Компании создано специализированное подразделение – Главное управление корпоративного бюджетно-экономического планирования и инвестиций, отвечающее за разработку и контроль за исполнением бюджета компании, а также Главное управление казначейства и корпоративного финансирования, контролирующее текущее состояние оборотных активов Группы "ЛУКОЙЛ".
2. Централизация финансовых расчетов внутри Группы "ЛУКОЙЛ", что позволяет добиться максимальной эффективности и сбалансированности использования оборотных средств.
3. Расчет величины необходимых ОАО "ЛУКОЙЛ" и всей Группе оборотных средств осуществляется исходя из требований по обеспечению бесперебойности текущей деятельности Группы "ЛУКОЙЛ", выполнения всех текущих для Группы обязательств, а также осуществления намеченных инвестиционных программ.
Похожие рефераты:
- Оценка финансового состояния на предприятии
Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы. Финансовое состояние организации оценивается показате...- РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО "ТЕХПРОЕКТ"
На основе проведенного финансового анализа ООО «Техпроект» сделан вывод, что руководителям ООО «Техпроект» необходимо разработать комплекс мер относительно повышения...- Оценка финансового состояния
При рассмотрении этапов проведения финансово-экономического анализа вырисовывается такая последовательность:
Этап 1. Предварительная диагностика структурного изменения имущества и капитала п...- Оценка финансового состояния
Проведем анализ и оценку финансового состояния ООО «Прогресс М».
Таблица 2.1. Показатели финансово-экономической деятельности
Наименование показателей &n...- Оценка финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия начинают с изучения его имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств (активов) и источников их формирования (пассивов) по данным...
|
Дипломные работы 
